Mengapa SPAC Tiba-tiba Menurun Nilai dan Frekuensi

Terakhir kali kami menulis tentang SPAC, kami tertarik kemana tujuan SPAC. Mereka tampak seperti cara yang efisien bagi perusahaan game untuk go public sedikit lebih cepat daripada IPO. Namun, SPAC telah melambat akhir-akhir ini. SEC sedang memikirkan untuk mengklasifikasi ulang bagian-bagian penting dari nilai SPAC yang akan mengganggu SPAC saat ini. Itu membuat beberapa analis bertanya-tanya apakah SPAC masih merupakan cara yang dapat diandalkan untuk go public. Namun, ini kemungkinan akan menjadi gangguan jangka pendek. Meskipun nilai dan jumlah SPAC telah turun baru-baru ini, mereka kemungkinan akan pulih setelah masalah SEC diselesaikan.

Apa yang SEC Lakukan?

SEC belum mengambil tindakan apa pun. Sebaliknya, mereka telah merilis pernyataan yang menyarankan bahwa mereka mungkin mengambil tindakan. Tindakan dramatis yang menekan investor SPAC adalah memutuskan apakah akan memperhitungkan waran SPAC sebagai kewajiban, bukan ekuitas.

Dampak terbesar yang akan terjadi pada SPAC adalah menyusun kembali dan mengulangi laporan keuangan masa lalu mereka. Itu akan menjadi proses yang mahal dan tidak nyaman. Ancaman perubahan akuntansi besar seperti itu membuat banyak SPAC menunggu untuk mengajukan. Mereka tidak ingin membuat perubahan mahal segera setelah mereka go public. Mereka lebih suka melakukannya dengan benar pada kali pertama dan selesai. Dengan begitu, mereka dapat fokus pada persaingan daripada menunggu untuk melihat apakah mereka harus mengulang semua bentuk keuangan mereka.

Apakah SPAC Warrants itu?

Waran adalah dokumen yang memungkinkan investor membeli saham. Satu surat perintah SPAC dapat memberikan hak kepada orang yang memegangnya untuk membeli sebagian atau seluruh saham. Jadi, jika seorang investor membeli saham dan waran, investor itu tidak hanya dapat menguangkan keuntungan saham. Tapi mereka bisa menambah keuntungan itu dengan membeli lebih banyak saham dan meningkatkan keuntungan mereka. Bisa berisiko jika nilai saham tetap datar. Tetapi jika nilai saham meningkat, maka waran menjadi berharga.

SPAC mengeluarkan waran untuk mempermanis kesepakatan bagi investor. SPAC mengumpulkan uang sampai mereka memiliki cukup uang untuk membeli perusahaan swasta dan membawanya ke publik. Jika dilakukan dengan sukses, ini bisa menjadi usaha yang menguntungkan. Namun, ada banyak waktu mati bagi investor di mana mereka tidak menghasilkan uang. Waran memberi insentif kepada investor untuk menaruh uangnya untuk membeli perusahaan sehingga mereka dapat menambah keuntungan mereka dalam peningkatan nilai saham.

Mengapa SEC Berpikir Waran Seharusnya Menjadi Kewajiban Bukan Ekuitas

Ada seperangkat aturan akuntansi yang disebut Prinsip Akuntansi yang Diterima Umum (GAAP), yang masih lucu tiga tahun setelah lulus sekolah bisnis. Berdasarkan GAAP, ada dua alasan waran dapat diklasifikasikan sebagai liabilitas.

Yang pertama disebut indeksasi. Jika nilai waran ditetapkan ke harga saham, maka waran akan dihitung sebagai ekuitas. Namun, orang yang memegang surat perintah tersebut mengubah nilai surat perintah tersebut. Beberapa orang mendapatkan nilai yang berbeda dari surat perintah tersebut dari yang lain. Investor SPAC, pendiri perusahaan, dan investor lain yang nantinya membeli waran dapat memperoleh nilai yang berbeda dari waran mereka berdasarkan siapa mereka. Kemampuan untuk mengubah nilai waran membuat SEC berpikir beberapa waran harus diklasifikasikan sebagai kewajiban.

Yang kedua berkaitan dengan ketentuan penawaran tender. Tawaran tender itu sendiri tidak penting. Namun, istilah di bawahnya adalah. Artikel jdsupra yang memecah implikasi hukum masalah surat perintah menjelaskannya dengan baik:

“Berdasarkan US GAAP, jika suatu peristiwa di luar kendali perusahaan dapat memerlukan penyelesaian kas bersih, maka instrumen tersebut harus diklasifikasikan sebagai kewajiban dan bukan sebagai ekuitas.”

Jadi, jika terjadi sesuatu yang tidak dapat dikendalikan oleh perusahaan, dan perusahaan harus membayar seseorang untuk itu, itu adalah kewajiban. Ada istilah jaminan umum yang cocok dengan deskripsi ini, yang juga dinyatakan paling jelas oleh jdsupra:

“Waran publik SPAC biasanya menetapkan bahwa jika tender atau penawaran pertukaran dibuat dan diterima oleh pemegang lebih dari 50 persen dari saham beredar dari suatu kelas saham biasa, maka semua [warrant-holders] berhak menerima uang tunai untuk waran mereka. “

Karena SPAC tidak mengontrol investor mana yang menerima tawaran semacam itu, ini bisa membuat beberapa waran menjadi kewajiban alih-alih ekuitas.

Apa Yang Terjadi Setelah SEC Membuat Keputusan Nyata?

Jika SEC memutuskan untuk membuat SPAC mengisi ulang dokumen tertentu, maka seluruh industri SPAC akan menghadapi proses yang mahal dan memakan waktu. SEC akan mengatur SPAC dan SPAC harus menyesuaikan sebagai tanggapan.

Reorganisasi itu kemungkinan besar akan mengakibatkan penurunan nilai pasar lebih lanjut. Namun, penurunan itu bersifat sementara. Wynn Resorts baru saja go public melalui SPAC, yang mungkin merupakan waktu yang buruk. Tetapi bahkan itu bisa keluar dengan penilaian sebelum DraftKings dan FanDuel setelah masalah SEC diselesaikan. Entah SPAC akan mematuhi pedoman SEC baru atau SEC akan memutuskan bahwa surat perintah SPAC tidak perlu diubah. Namun begitu hal itu ditangani, maka SPAC akan kembali mempercepat proses go public bagi perusahaan di industri muda.

Bonus hari ini Pengeluaran SGP 2020 – 2021. Game besar yang lain bisa dilihat secara terstruktur via info yg kita sisipkan dalam situs tersebut, dan juga dapat dichat kepada layanan LiveChat support kita yg menjaga 24 jam On-line buat mengservis segala maksud para player. Yuk cepetan join, dan kenakan prize Buntut & Live On the internet terhebat yg nyata di tempat kami.